分析:阿里收购饿了么的七大谜团

95亿美元值还是不值?饿了么与阿里的协同逻辑是什么?饿了么还会单独上市吗?二马新零售下一步如何对决?谁是阿里系新零售“小魔兽”?哪些上市公司受益最多?

“七问”阿里收购饿了么,一文让你读懂二马新零售“阵地战”的关键信息。

一问:95亿美元值还是不值?

阿里巴巴联合蚂蚁金服95亿美元收购饿了么,贵还是便宜?取决于你有多想要,更取决于相同的资源在竞争对手那里的“杀伤力”有多大。

阿里对于饿了么,一直是志在必得。从阿里向美国证券交易委员会(SEC)递交的文件来看,阿里联合蚂蚁金服分别在2016年和2017年两次投资饿了么。

2016年8月,阿里与蚂蚁金服一起以认购新发行股份的形式对饿了么进行投资,总投入12.5亿美元,阿里投了9亿美元。2017年4月,双方继续以认购新发行优先股的形式向饿了么投资4亿美元,阿里投了2.88亿美元。彼时,阿里携蚂蚁对饿了么的持股比例为32.94%。

早在一个月前,阿里洽购饿了么的消息已经开始盛传,华联股份2月28日一纸公告更是透露了阿里收购饿了么的进展,唯一的悬念停留在“价格”上。

对于阿里收购饿了么,美团外卖当日晚间的表态显得颇为“大度”:感谢老朋友的多年相伴,欢迎新同学的如约到场,初次见面请多关照。风物长宜放眼量,世界上没什么事是一单外卖不能解决的,如果有,那就两单。

二问:饿了么与阿里协同逻辑是什么?

阿里巴巴和饿了么的合并不是简单的财务合并,饿了么将快速融入阿里巴巴的“新零售”生态圈。

第一步就是物流。

饿了么创始人兼CEO张旭豪(未来饿了么董事长)表示,饿了么将作为阿里巴巴整个集团的30分钟的基础性配送网络,帮助阿里巴巴淘宝、天猫、苏宁、盒马鲜生提供30分钟的上门服务,这是未来主要的布局和方向。

这就意味着阿里巴巴提出了“三公里理想生活圈”、盒马的“半小时达”和24小时家庭救急服务、“天猫超市一小时达”,以及众多一线品牌“线上下单门店发货二小时达”等服务,未来都有可能由饿了么旗下的蜂鸟来派送。

来看看竞争对手,腾讯“智慧零售”已经协同京东推出了“无界零售”解决方案。除了京东自营物流体系外,还包括达达-京东到家,后者已经与步步高、人人乐等A股上市公司达成合作,提供“1小时送达”的物流快递服务。

而美团点评旗下自营物流体系同样也是其在餐饮外卖服务中的一大保证。此外,有消息显示,海澜之家的配送业务将由美团骑手在1小时内完成配送。未来,美团点评配送业务还计划向生鲜、零售等更多品类拓展,并已经有品牌商抛来橄榄枝。

这样,从对手资源的维度决定了饿了么之于阿里的“价值”所在。张旭豪对于饿了么外卖业务的评价很具有代表性:“外卖不是餐饮的外卖,是消费品、新零售整个体系的外送,Everything30’(所有物品30分钟送达)将是下一个十年最最重要的事情。”

三问:涉及交易的关键信息有哪些?

被阿里收购后,饿了么将保持独立品牌、独立运营,饿了么创始人兼CEO张旭豪将出任饿了么董事长,并兼任阿里巴巴集团CEO张勇的新零售战略特别助理,负责战略决策支持。阿里巴巴集团副总裁王磊将出任饿了么CEO(CEO派驻是受张旭豪要求的交易条件)。

数据显示,饿了么目前已经覆盖全国2000个市县,平台入驻餐饮商家超过200万家。未来消费者在口碑、饿了么等平台的优惠券、会员卡也能打通。

与此同时,饿了么与阿里各项业务的深度整合,尤其是零售通、菜鸟等资源的注入,餐饮商家将享受到优质得多的餐饮供应链服务,一改目前国内餐饮供应链品种复杂、交易环节多、供应商小而散的局面。

四问,饿了么还会单独上市吗?

张旭豪透露:过去半年,其实饿了么有收到很多财务投资人的offer。“包括境内的投资人希望我们A股上市,我们也收到阿里巴巴全面收购的要约,综合来看,我们发现资本已经不是在未来制胜的关键要素了,仅仅是一个很基本的点。”张旭豪坦言,饿了么更多需要资源和生态的协同来创造更多的价值。未来不会和新口碑合并,但会协同工作。

“饿了么现在是近百亿美元的超级独角兽。”张旭豪说,上市不是饿了么的关注目标。“这次合并我们看重的不是未来有充足的资金,而是背后强大的资源网络和协同,我们手上有的牌比别人更多,所以我说在本地生活领域,这次的合并就奠定了未来十年后的格局。”

五问:二马新零售下一步如何对决?

有了饿了么加持,阿里的新零售将进入阵地战。口碑公司的餐饮新零售负责人杜晓明认为,餐饮行业正在进入“新零售时代”。在这个趋势下,餐饮产业的各个环节将被标准化,包括原材料采购、菜品研发、食物生产、供应链等。

“未来,围绕消费者吃的需求,餐饮商家在阿里一个体系内就能实现线上、线下全打通。一家实体店、一家饿了么店、一家口碑店,这将成为餐饮商家的标配。” 杜晓明表示

除了餐饮垂直行业的口碑,阿里系的八路大军打法如图:

 

阿里和腾讯的本质差别是:阿里“新零售”强调“授之以渔”和赋能,换而言之,资本也是一种纳“投名状”的体现,银泰商业、苏宁易购、居然之家、饿了么皆是如此。

腾讯不做零售、只做连接,更强调“去中心化”,用马化腾的话说,智慧零售方案是让线下企业能够建立自己和消费者连接的通道,可以自己掌控渠道,特别是业务的主动性。

对于零售领域的连续投资逻辑,腾讯总裁刘炽平坦言,当零售商需要资本联动,或者一些特定的合作没有办法区分价值分配时,才会有投资。

分业务看,阿里强调新零售赋能的综合化,包括数据、物流、支付、云等能力多场景的齐头并进。而在腾讯体系内,支付和数据的先锋作用更为突出。

不容忽视的是,新零售挺进“阵地战”,商业地产的重要性升至台前。

3月28日,盒马与印力、新城、恒大、碧桂园、融创、世茂、佳兆业、中海、复地、银泰、合景泰富、居然之家、嘉豪商业等13家商业地产知名品牌签订“新零售”战略合作协议。地产商将在全国范围内为盒马提供门店物业及相关服务支持,打造基于社区的生活服务中心。

腾讯在商业地产界同样也有好朋友。今年1月,腾讯、京东、苏宁、融创等340亿元收购万达商业14%股份,目标也与“新零售”密切相关。

六问:谁是阿里系新零售“小魔兽”?

除了蚂蚁金服和菜鸟网络,阿里新零售的独角兽很有可能花落“口碑”。

口碑成立于2015年9月,阿里巴巴与蚂蚁金服初期各自注资30亿元,各占50%股权。2017年1月,口碑完成首轮11亿美元对外融资,引入银湖资本(Silver Lake)、鼎晖投资(CDH Invest-ments)、云锋基金(Yunfeng Capital)、春华资本(Primavera Capital)。阿里对于口碑的股权被稀释至38%。说到独立上市,在新零售领域,阿里系口碑的可能性更大。

饿了么被并入阿里体系,其背后的逻辑与此前同样被阿里巴巴收购的银泰百货一样,后者CEO陈晓东在接受媒体采访时表示,“要么自己建一个垂直的闭环,要么成为一个大的闭环里的一部分,我们现在属于后者。”

此次交易完成后,饿了么由此从一个垂直的外卖平台,变成了阿里巴巴综合性本地生活服务平台的关键一环,而作为阿里系本地生活服务平台的“口碑”估值的攀升是大概率事件。

七问:哪些上市公司受益最多?

首当其冲的是持有饿了么股份的华联股份。

华联股份4月2日午间公告确认,此次股份转让预计将给公司带来税后约4.3亿至5.1亿元人民币的一次性投资收益。以华联股份全资子公司此前9000万的入股金额计算,对于饿了么的投资大约可赚近5倍。

此外,阿里新零售布局的参股公司还包括三江购物、联华超市、新华都、高鑫零售、苏宁云商、居然之家等。

值得一提的是,阿里巴巴集团CEO张勇此前首度披露阿里“新零售”战略布局的三个标准:

是否能推进行业与市场的发展与革新?

是否能激发新技术与商业的紧密融合?

是否能提升用户的消费体验?

在拼用户体验的新零售竞争中,技术与商业结合的重要性愈加突出。照此逻辑,阿里入股石基信息旗下零售信息化板块业务的布局,同样值得关注。(来源:上海证券报 文/温婷 编选:电子商务研究中心

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